El dólar oficial se mantiene lejos de su techo y el peso gana terreno en términos reales durante 2026

Según datos del mercado cambiario local, el dólar mayorista cerró su última jornada en $1.512,50, su cotización más baja desde mediados de septiembre, y se ubica lejos del límite superior del corredor de flotación oficial. La distancia entre el precio actual y ese techo ronda el 27,8%, la segunda más amplia desde que el esquema entró en vigencia, un dato que da cuenta del amplio margen con el que cuenta la autoridad monetaria para administrar la cotización sin presiones inmediatas.

El techo del corredor para noviembre quedó fijado en torno a los $1.989,12, de acuerdo con el cálculo que toma como base el IPC de septiembre (1,9%), último dato publicado por el INDEC, aplicado con dos meses de desfasaje. Para el cierre de octubre, ese límite superior se había ubicado en $1.950,97, por lo que el ajuste de noviembre implica una suba de $38,15. La referencia inflacionaria resulta determinante porque el mecanismo de actualización previsto lleva el techo hacia arriba en la misma proporción en que crecen los precios.

Vamos a los números: la evolución del tipo de cambio frente a la inflación

En lo que va de 2026, el tipo de cambio oficial acumuló una suba de apenas $5,80, equivalente al 3,8%, un porcentaje que se compara con una inflación acumulada del período del 23,6%. La diferencia entre ambos registros configura una apreciación del peso en términos reales frente al dólar, ya que los precios internos avanzaron a un ritmo varias veces superior al del ajuste cambiario. Para dimensionar el fenómeno basta con reparar en que, si la moneda local hubiera acompañado la inflación, el mayorista debería haber subido cerca de seis veces más de lo que efectivamente subió.

El Relevamiento de Expectativas de Mercado que publica el Banco Central proyecta que el mayorista podría ubicarse en un promedio cercano a $1.585 en noviembre, unos $64 por encima de los valores actuales, y anticipa un cierre de diciembre en torno a los $1.614. Ese guarismo final representaría una devaluación anual del 11,5%, todavía sustancialmente por debajo de la inflación acumulada del año, lo que en la lectura de los analistas consultados mantiene la tendencia de retraso cambiario.

“Un salto hasta esa zona del techo es técnicamente posible porque el tipo de cambio tiene espacio de sobra hasta la banda superior y no sería nada dramático.”Andrés Reschini, de F2 Soluciones Financieras

El analista, sin embargo, consideró poco probable una suba tan pronunciada en noviembre. En su lectura, la liquidación de divisas del sector exportador podría incrementarse el mes próximo y mantendría al dólar relativamente estable. Señaló que el mayor factor de riesgo puede provenir del escenario global, con un eventual fortalecimiento del dólar, aunque indicó que la apreciación del real brasileño funciona como amortiguador para el peso, dado el peso del comercio regional en la formación de expectativas locales.

Qué variable mirar el mes que viene

• El dato de inflación de octubre que difundirá el INDEC, ya que fija el techo del corredor de diciembre y resulta clave para anticipar si la banda vuelve a ajustarse al alza.
• El ritmo de liquidación de divisas del sector agroexportador en noviembre, principal oferta estacional que sostiene la calma cambiaria.
• La evolución del dólar en los mercados internacionales y la cotización del real brasileño, variables que el propio mercado señala como los dos riesgos externos relevantes para el peso.

Para quienes ahorran en dólares o trabajan con precios atados al tipo de cambio, el escenario vigente es de calma: el oficial cotiza más de un cuarto por debajo de su techo teórico y las proyecciones de mercado no anticipan movimientos bruscos en los próximos meses, aunque la comparación con la misma época del año pasado muestra un cuadro de marcada apreciación real que concentra la atención de los analistas.