Septiembre cerraría con una inflación cercana al 2%, según las estimaciones privadas que maneja el mercado antes del dato oficial del INDEC

El Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC) difundirá esta tarde el índice de precios al consumidor correspondiente a septiembre, en un contexto en el que las proyecciones de las principales consultoras privadas y del Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) que elabora el Banco Central anticipan una inflación mensual que se ubicaría en un rango de entre 1,9% y 2,1 por ciento. La cifra representaría una aceleración moderada frente al 1,7% registrado en agosto, que había constituido el registro más bajo en los últimos catorce meses, de acuerdo con los datos consignados por las firmas relevadas.

Vamos a los números. El REM, que recopila estimaciones de analistas del sector privado, proyectó un IPC de 1,9% para septiembre, coincidente con la medición estimada por C&T Asesores Económicos y por la consultora Eco Go. Desde esta última firma explicaron que agosto contó con un factor favorable que en septiembre ya no estuvo presente: la reversión de los precios estacionales que habían presionado al alza en julio, un fenómeno que tiende a corregirse al mes siguiente pero que, una vez agotado, deja sin ese anclaje al indicador.

Los alimentos y los rubros estacionales, en el centro de la proyección

Otras consultoras se ubicaron levemente por encima de esa marca. FLyP proyectó una inflación de 2%, con un alza estimada de 3,2% en el rubro alimentos y bebidas no alcohólicas. Por su parte, Equilibra estimó 2,1% y atribuyó la aceleración principalmente a los precios estacionales, en particular verduras y prendas de vestir, que habrían avanzado más de 4% durante el período. En ambos casos, el comportamiento de los bienes vinculados con la oferta agrícola de estación y con el cambio de temporada explicó buena parte del rebote proyectado respecto de agosto.

Como referencia anticipada, la Ciudad de Buenos Aires ya difundió su propia medición y registró una inflación de 1,8% en septiembre, lo que implicó una leve aceleración frente al 1,7% de agosto. Si bien las canastas del índice porteño y del IPC nacional no son idénticas, el número de la Ciudad suele anticipar la tendencia del indicador nacional, lo que refuerza la coherencia del rango proyectado por las consultoras.

En la comparación con el mismo mes del año anterior, el dato cobra otra dimensión: mientras que en septiembre de 2025 la inflación había mostrado registros sensiblemente más elevados, las cifras previstas para este septiembre confirman un proceso de desaceleración acumulada que, no obstante, encuentra en los rubros estacionales y en los alimentos su principal fuente de oscilación mensual.

• IPC de septiembre proyectado por el REM y por C&T y Eco Go: 1,9%.
• Proyección de FLyP: 2%, con alimentos y bebidas no alcohólicas en 3,2%.
• Proyección de Equilibra: 2,1%, con verduras y ropa por encima de 4%.
• Inflación de la Ciudad de Buenos Aires en septiembre: 1,8% (1,7% en agosto).
• Proyección del REM para el cierre de 2026: entre 30% y 30,3% anual.

“El rebote solo serviría para recordarnos que el proceso de baja de la inflación no es lineal y está sujeto a oscilaciones vinculadas con la estacionalidad de cada mes.”Julián Neufeld, economista de FLyP

Para quienes siguen la evolución del poder adquisitivo mes a mes, la variable clave a observar en esta oportunidad es si la inflación logra sostenerse por debajo del umbral del 2% o si, por el contrario, vuelve a atravesarlo. A lo largo del corriente año, ese piso solo se concretó en junio y en agosto, por lo que un registro en torno del 1,9% representaría una continuidad del proceso de desinflación, mientras que un valor cercano al 2,1% sugeriría una pausa en la tendencia descendente. En cualquier caso, los analistas coinciden en que una aceleración leve no alteraría la trayectoria de fondo, aunque sí dejaría en evidencia la sensibilidad del indicador a los componentes estacionales. De cara al mes que viene, la atención deberá centrarse en el comportamiento de los alimentos frescos y de los rubros sujetos a regulación estacional, ya que serán nuevamente los principales determinantes de la dinámica del IPC en octubre.