La inflación de agosto se moderó al 1,7%, pero la canasta que define la pobreza trepó 2,6% y las tarifas encabezaron las subas

El Instituto Nacional de Estadística y Censos informó, a través de su comunicado oficial, que el Índice de Precios al Consumidor registró en agosto una suba de 1,7%, el registro mensual más bajo de lo que va del año, confirmando la tendencia descendente que exhibe el indicador desde los primeros meses de 2025. No obstante, esa moderación en el promedio general convivió con dinámicas dispares entre los distintos rubros que componen la canasta de consumo de los hogares argentinos.

Dentro de ese universo, el capítulo de alimentos y bebidas presentó una variación de 1,8%, apenas una décima por encima del índice general, lo que demuestra que el segmento no logró acoplarse plenamente al ritmo de desaceleración observado en otras áreas del consumo. La diferencia resulta relevante para el lector dado que los productos alimenticios concentran una porción significativa del gasto de los hogares de menores ingresos, motivo por el cual cualquier desvío, por mínimo que parezca, impacta de manera directa en la capacidad de compra de los sectores más vulnerables.

La Canasta Básica Total y el comportamiento por rubro

El dato más sensible del mes provino de la Canasta Básica Total, el indicador que establece el umbral mínimo de ingresos que un hogar tipo necesita para no caer por debajo de la línea de pobreza: avanzó 2,6% en agosto, casi un punto porcentual por encima del índice general. Esta brecha entre el IPC y la CBT refuerza la percepción de que la desaceleración inflacionaria no se traduce de manera automática en una mejora concreta del poder adquisitivo de los sectores de menores recursos, toda vez que los bienes y servicios que ponderan más en su consumo suelen registrar incrementos superiores al promedio.

En lo que respecta a la composición por rubro, las tarifas de servicios públicos constituyeron el capítulo de mayor incremento mensual, con una suba de 2,8%, situándose claramente por encima del índice general y consolidando la tendencia observada en meses previos, cuando los ajustes tarifarios habían aportado una parte sustancial de la variación total. El comportamiento del capítulo energético y de comunicaciones suele estar asociado a los esquemas de actualización periódica dispuestos por el Gobierno nacional, lo que explica su menor sensibilidad al ciclo general de desaceleración.

El plano cambiario y el mercado mayorista

En materia cambiaria, el dólar minorista cerró el viernes en el Banco Nación a $1.530 para la venta, el mismo nivel exhibido al cierre de la semana anterior, lo que configuró una variación semanal nula en la entidad pública. Según los datos proporcionados por el Banco Central de la República Argentina, el promedio de las entidades financieras se ubicó en $1.531,73 para la venta y en $1.480,30 para la compra. Por su parte, el dólar informal, conocido en el mercado como blue, se mantuvo en $1.545, con un incremento de apenas cinco pesos en la semana, equivalente a una variación del 0,3%.

El mercado mayorista, en cambio, mostró un dinamismo considerablemente mayor: en el segmento de contado se operaron USD 835,4 millones, uno de los montos más elevados del año, lo que ejerció presión a la baja sobre el precio de la divisa. El mayorista cerró en $1.508,50, con una caída de $4,50 respecto al cierre previo, configurando un movimiento bajista que contrastó con la estabilidad registrada en las pizarras de laCity bancaria.

Construcción, crédito y señales de alerta

• Construir una vivienda de aproximadamente 100 metros cuadrados demandó en agosto un desembolso superior a los 238 millones de pesos, lo que representa aproximadamente diez años de trabajo si se toma como referencia un ingreso medio formal.
• El sistema financiero exhibe señales de contracción en el crédito al consumo: bancos y billeteras virtuales redujeron el otorgamiento de préstamos personales y financiaciones mediante tarjeta ante una mora que persiste en niveles elevados.
• Las entidades detectan una disminución en la cantidad de nuevos incumplimientos, aunque simultáneamente endurecen los requisitos de acceso y priorizan la refinanciación de deudas previamente otorgadas.
• El trasfondo de la retracción crediticia responde a un fenómeno estructural: los salarios formales perdieron capacidad de compra en los últimos años, los gastos crecieron de manera sostenida y muchos hogares recurrieron al financiamiento luego de agotar sus ahorros.

Vamos a los números en perspectiva interanual. Si se compara el 1,7% de agosto con el registro correspondiente al mismo mes del año anterior, se observa una desaceleración significativa en el ritmo de suba de precios, coherente con el proceso de estabilización que atraviesa la economía argentina desde principios de 2025. Sin embargo, esa comparación favorable en el promedio general no se replica con la misma intensidad cuando se analiza el comportamiento de la Canasta Básica Total, que suele moverse por encima del IPC en contextos donde los bienes salarios pierden participación relativa en la estructura de consumo.

De cara al mes que viene, la variable clave a observar será la evolución de las tarifas de servicios públicos, dado que concentran la mayor incidencia dentro del capítulo de mayor incremento en agosto. En paralelo, resultará relevante seguir de cerca la dinámica del mercado cambiario y el volumen operado en el segmento mayorista, así como el comportamiento del crédito al consumo, ya que ambos indicadores suelen anticipar los movimientos del nivel de actividad y de la demanda interna. El propio INDEC difundirá hacia fines de septiembre el dato de inflación correspondiente a ese período, junto con la actualización de los valores de la Canasta Básica Total y de la Canasta Básica Alimentaria.