Anthropic sale a buscar|DE| 9.000 millones para comprar chips de Google
El financiamientoqrcodeaccord con Blackstone coloca a la compañía de inteligencia artificial en una deuda muy costosa. Ojo con esto: pagar el 10% anual no es un detalle menor.
Anthropicó un acuerdo con Blackstone para_es Regular un financiamiento de 9.000 millones de dólares a una tasa anual del 10%. El monto forma parte de un paquete mayor de 60.000 millones, conocido como Project North Star, y se destinará a comprar chips de inteligencia artificial de Google.
La operación tiene una particularidad que conviene mirar de cerca: el cupón es claramente más alto que el que pagan empresas comparables en el mercado público de bonos. Ahí está el detalle. No es un dato menor.
Una deuda costosa y con respaldo de hardware
El acuerdo se estructura en dos tramos. Uno prioritario de 42.000 millones de dólares cuenta con el respaldo de Broadcom. El otro subordinado suma 18.000 millones, de los cuales Blackstone se hace cargo de la mitad. El resto del tramo subordinado se colocará entre otros inversores en los próximos meses.
El dinero sirvitrà para adquirir alrededor de 1,5 gigavatios de procesadores TPU, los chips que Google diseña junto con Broadcom para entrenar y ejecutar modelos de inteligencia artificial. Una sociedad de propósito específico comprará el hardware y se lo arrendará a Anthropic durante cinco años. Los pagos de ese alquiler serán la garantía de la deuda.
“Las necesidades de capital son tan enormes que no tienen precedentes en nuestras vidas.”Jon Gray, presidente y director de operaciones de Blackstone
Gray explicó que buena parte del financiamiento tiene que salir de los mercados privados porque los proyectos aún no generan ingresos propios. Ojo con esto: cuando el flujo de caja todavía no aparece, el costo del capital se vuelve una variable central.
- El tramo de Blackstone suma 9.000 millones de dólares.
- La tasa anual pactada es del 10%, más comisiones y descuentos.
- El paquete total structured en dos tramos alcanza los 60.000 millones de dólares.
La tasa no representa una mejora. En junio, Anthropic ya había cerrado un financiamiento de 35.000 millones liderado por Apollo y Broadcom, con un tramo subordinado de 4.400 millones al 8,5% anual. Para emisores con calificación crediticia similar, el mercado público de bonos ronda el 7%. KBRA había situado a Anthropic un escalón por debajo del grado de inversión, y se espera que la nueva deuda reciba una nota parecida.
La escala del endeudamiento se entiende si se miran los compromisos que ya tiene la compañía. En el prospecto de su salida a bolsa, presentado a principios de octubre, Anthropic declaró 125.200 millones de dólares en pagos de alquiler de capacidad de TPU a cinco años. El acuerdo con Blackstone cubre apenas una fracción de esa cifra.
