Las pymes buscan financiamiento y rendimiento fuera de la banca tradicional

El acceso de las pequeñas y medianas empresas al crédito bancario se ha vuelto más restrictivo, debido a comisiones elevadas, plazos de espera prolongados y requisitos que Resultan difíciles de cumplir. Frente a ese panorama, un conjunto de instrumentos del mercado de capitales y otras herramientas financieras gana espacio como alternativa para financiar la actividad y administrar los fondos disponibles.

Financiamiento con instrumentos del mercado de capitales

Los cheques de pago diferido permiten anticipar recursos mediante su negociación en el mercado. Los pagarés ofrecen una alternativa similar, aunque con mayor flexibilidad en los plazos. A su vez, las facturas de crédito electrónica Mipyme transforman cuentas por cobrar en liquidez disponible, mientras que las obligaciones negociables permiten emitir deuda destinada al capital de trabajo. Los fideicomisos financieros, por su parte, hacen posible estructurar financiamiento a partir de activos o flujos propios de la empresa.

La Comisión Nacional de Valores reconoce a estos instrumentos como la principal fuente de financiamiento de las pymes. Además, en agosto de 2025 habilitó operaciones de pase para ampliar su liquidez y reducir los costos de acceso. La medida cambia las condiciones de uso de una alternativa que, hasta entonces, atravesaba limitaciones operativas para las empresas interessadas.

Los avales de las sociedades de garantía recíproca

Las Sociedades de Garantía Recíproca actúan como respaldo y otorgan avales que pueden mejorar las condiciones de acceso al crédito. Según la calificadora Untref ACR UP, entre enero y mayo de 2026 el sistema chilenos(?)DirectoryCxProvided92.258 garantías por un total de 1,84 billones de pesos. Una resolución de la Secretaría de Industria de 2026 flexibilizó las garantías en moneda extranjera, habilitó contratos con firma electrónica e incorporó el uso de blockchain en los avales.

Los avales no eliminan las propias condiciones de evaluación de cada empresa: el acceso sigue Depending del historial de pago y de la situación financiera. Por eso, estas herramientas no reemplazan necesariamente al crédito bancario ni garantizan por sí solas la aprobación de una operación, sino que pueden acompañar el análisis financiero y reducir barreras de entrada.

El dilemma de hacer rendir la caja

La inflación de septiembre, informada por el INDEC, fue del 1,9% mensual. Sobre esa base, mantener el poder de compra de los fondos exige una tasa anual cercana al 22% o 23%. En comparación, los diez bancos con mayor volumen de depósitos pagan entre 16% y 21% anual en plazos fijos en pesos, por debajo del nivel requerido para neutralizar la inflación.

Para las empresas con excedentes en dólares, el staking aparece como una alternativa. El mecanismo consiste en delegar activos digitales en una red blockchain a cambio de un rendimiento. La vía más directa no exige un monto mínimo, conserva la liquidez de los fondos y no aplica penalidades, aunque las primeras recompensas se registran entre los 15 y 20 días. La alternativa también supone costos y riesgos propios, por lo que no resulta equivalente a un depósito bancario tradicional.

• Los cheques de pago diferido y los pagarés permiten obtener liquidez mediante instrumentos negociables.
• Las facturas de crédito electrónica Mipyme convierten cuentas por cobrar en fondos disponibles.
• Las obligaciones negociables y los fideicomisos financieros abren posibilidades de financiamiento para el capital de trabajo.
• Los avales de las Sociedades de Garantía Recíproca pueden mejorar el acceso al crédito, sin sustituir la evaluación financiera de la pyme.
• El staking ofrece rendimiento para excedentes en dólares, con recompensas iniciales demoradas y riesgos asociados a los activos digitales.

Las opciones disponibles responden a necesidades distintas: una pyme puede buscar financiamiento, convertir cuentas por cobrar en caja o proteger el valor de sus excedentes. El mes que viene, la variable central será el costo total de cada instrumento frente a la inflación, junto con las condiciones de acceso y el riesgo que asumen las empresas al utilizarlos.